オルカン「敗北が知りたい」。ロボアドバイザー主要5社に運用益で完全勝利。

オルカン「敗北が知りたい」。ロボアドバイザー主要5社に運用益で完全勝利。

日経新聞がロボアドバイザーの主要5社での運用益を比較し、過去5年で5年リターンで全てプラス、
と報じていますが、ロボアドバイザー会社に忖度しているのでしょうか、
「その期間、オルカンで運用したらどうだったのか？」ということには全く触れられていないので、
管理人の方で触れてみることにしました。

ロボアドバイザー5社とは、ウェルスナビが運営する「WealthNavi」、お金のデザインの「THEO」、
楽天証券の「楽ラップ」、マネックス・アセットマネジメントの「ON COMPASS」、
FOLIOの「おまかせ投資」の5つです。

各社でサービス内容が異なるため、運用成績を一律に比較するのは難しい。それぞれの開示データ（円建てベース・コスト控除後）を使い、便宜上5段階のリスク水準に分けて比べてみた。5社のロボアド全てのコースで過去5年間の運用成績がプラスとなり、各社ともリスクが高いほどリターンが高い傾向がわかる。「楽ラップ」は海外資産に対して部分的に為替ヘッジをしているため、円安基調が続くなかで相対的にリターンが低めになった。

さらに積み立て投資でどれだけ資産を増やせたかを示したのが図表4だ。各ロボアドのリスク水準11%前後のコースを対象に、19年4月から毎月末に3万円ずつ5年間（60回）積み立てた場合をシミュレーションした結果、5社とも24年4月末時点で含み益を確保した。

5年間の拠出額合計180万円に対し、24年4月末時点の含み益が最も多かったのは「WealthNavi」の87万円。最も少ない「楽ラップ」でも46万円の含み益になった。どのロボアドも積み立ての初期に一時的に含み損を抱える場面があったが、その後は大半の期間で元本割れを回避できた。

ロボアドに限らず、資産形成で大事なのは「長期・積み立て・分散」を徹底すること。長く続けるには自分がどれだけ相場の下振れを許容できるかなどを熟考して運用プランを立てる必要があるが、ロボアドは年齢や年収などから最適な資産配分を提案してくれる。便利なツールを使いながら自分なりの方法を見つけ、下落相場でもくじけず続けることが重要になる。
ウェルスナビやお金のデザイン…ロボアドバイザー主要５社、過去５年の運用成績を比較　投信観測所 – 日本経済新聞

どのロボアドも積み立ての初期に一時的に含み損を抱える場面があったが、その後は大半の期間で
元本割れを回避できた、とのこと。

そもそも過去5年間というと、2019年4月から2024年4月であり、間にコロナショックはあったものの、
基本的には右肩上がりの相場でした。この相場で5年間投資して元本割れするような
ロボアドバイザーに存在価値はないでしょう。ましてや手数料がお高いですし。

日経新聞は「長期・積み立て・分散」が大事と書きますが、普通はここに「低コスト」
という要素も併せて書かれます。

あえて書かなかったのは、ロボアドバイザー会社への忖度でしょうか。

ここでオルカンの成績を見てみよう：

ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 全世界株式（オール・カントリー）

表示期間：2019/02/25～2024/03/29のグラフです。

基準価格：
2019/4/1：10519
2024/3/29：24097

実に129％の上昇です。ウエルスナビはリターンが95.7％ですが、オルカンの圧勝です。
という訳で、年率1％だの手数料をぶんどってくるロボアドバイザーなんていらんかったんや、
が結論になります。

なお、リスクのほうが比較が出来ていません。年率標準偏差を計算しなければいけないのが
ちょっと面倒なので省略します。

ロボアドは株式だけでなく、債券や不動産、金にも分散投資をこない、リバランスを自動で行うそうですが、
管理人はポートフォリオのリスクは安定資産（現金・国債・定期預金等）とリスク資産（オルカンなどの株）の
割合で調整すればいいと思っています。無理に債券などを買う必要はないかと。
いわゆる　ジェームズ・トービンの分離定理ですね。

それでも管理人が債券を買う理由：

とはいえ、管理人は債券を若干ですが保有しています。
銘柄は三菱ＵＦＪ－ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 先進国債券インデックスと
三菱ＵＦＪ－ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ バランス（８資産均等型）の2つです。

なぜか。答えはシンプルに言うと「値動きが面白いから」。

債券やバランスファンドは、株とは違う値動きをしますので、日々見ていると値動きが面白い。
そして、株価は10年に1回程度は暴落するでしょうけど、そのときの暴落率は、
債券やバランス型は、株と比べてマシになるはずです。

よって、ポートフォリオに数万円でもこういった銘柄が含まれていると、全世界の市場が崩壊しているさなかも、
「へー、株と違って債券はこういう値動きするのね、面白い」と思えるわけです。
そして面白いと思っているうちはドルコスト平均法で株を自動で買い続けることが出来、
投資を継続できるわけです。

という訳で、債券の投資信託は心理的な安全弁として働くことを期待して保有しています。
値上がりはポンコツですが、まぁいいかと。

個人的には、ポートフォリオは主たる銘柄で抑えるところは抑え、後は1－2％はお遊びで
適当に選んだ銘柄を突っ込んでおくと面白いです。

例えばここ数日はインドの選挙でNiftyインデックスが暴落したようですが、S&P500などは引き続き上昇しているので、
そういうのを見るためにも100％S&Pではなく、99.9％はS&P、0.1％はインドなど、分散保有をおすすめします。